IRRの基本
IRRとは、「Internal rate of return」の略で、内部収益率とも呼ばれ、投資によって得られると見込まれる利回りと、本来得るべき利回りを比較し、その大小により判断するときに利用されます。
式は、次の通りです。つまり、将来の税引き後のキャッシュフローの現在価値が投資経費と同じであると言えます。
例えば、NPVのときと同じように、初期投資額が$50 millionで、税引き後のキャッシュフローが最初の4年は$16M/年だとします。そして5年目のキャッシュフローが$20Mとします。要求収益率(required rate of return)が10%とします。
エクセルでも計算ができます。
Year | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
Cash flow | -50 | 16 | 16 | 16 | 16 | 20 |
IRR | 19.52% |
|
ポイントは、IRR(Outly: [guess])です。
上記の例ですと、以下のようになります。
=IRR(B2:G2)
この場合、required rate of returnが10%で、IRRはそれを上回っているので投資すべきと判断できます。