IRRの基本

IRRとは、「Internal rate of return」の略で、内部収益率とも呼ばれ、投資によって得られると見込まれる利回りと、本来得るべき利回りを比較し、その大小により判断するときに利用されます。

式は、次の通りです。つまり、将来の税引き後のキャッシュフローの現在価値が投資経費と同じであると言えます。

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例えば、NPVのときと同じように、初期投資額が$50 millionで、税引き後のキャッシュフローが最初の4年は$16M/年だとします。そして5年目のキャッシュフローが$20Mとします。要求収益率(required rate of return)が10%とします。

エクセルでも計算ができます。

Year 0 1 2 3 4 5
Cash flow -50 16 16 16 16 20
             
IRR 19.52%        

 

ポイントは、IRR(Outly: [guess])です。

上記の例ですと、以下のようになります。

=IRR(B2:G2)

この場合、required rate of returnが10%で、IRRはそれを上回っているので投資すべきと判断できます。